我们要牢记总书记殷殷嘱托，小女铆足劲头搞创新、攻难关，力争取得更多技术突破，为中国制造贡献力量。

孩第和别日本经济20世纪90年代之后失去的30年的经历可见一斑。而我们提出的新规则是基于股权，上幼丝毫中央银行扮演最后救助人角色，上幼丝毫在危机救助时注入新股权，因此强调公司治理的重要性，如美联储在救助2008—2009年全球金融危机的政策实践。

基于我们提出的新微观基础，儿园宏观经济学中的最优货币供给问题变成了公司金融中的最优投资问题，儿园由此我们更全面地分析了最优货币供给问题，从中得出了全新的认知，并回答了中国如何在改革开放后的40多年里通过创造性货币供给解决高速发展的融资问题，实现经济繁荣。如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，不害宝相比稳而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。而有些国家在不断增发货币后，口干其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

从公司资本结构的微观基础出发，小女我们发现了国家资本结构层面的莫迪利亚尼—米勒定理（MM定理，小女1958），即货币理论中的货币数量论（弗里德曼的货币中性论）。摘要：孩第和别当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

在面临金融危机时，上幼丝毫这些国家无法靠增发本国货币（国家层面的股权增发）来偿付国家层面的内债（国内股权置换）。

儿园国际货币基金组织是全球主要的宏观经济和货币政策协调和研究中心。在国际货币基金组织，不害宝相比稳我们又曾与斯特凡·英韦斯（StefenIngves，不害宝相比稳后来曾任瑞典中央银行行长）、拉古拉迈·拉詹（RaghuramRajan，后来曾任印度中央银行行长）、卡门·莱因哈特（CarmenReinhart）、肯尼斯·罗高夫（KennethRogoff）等就国际金融理论和政策实践有过深入的交流和讨论。

帕特里克·博尔顿、口干黄海洲/文我们两位作者相识于30年前的伦敦经济学院（LSE）。摘要：小女当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

如果利用新发行货币投资的项目不能产生正回报，孩第和别则会引发较高的稀释成本，导致通胀上升。通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，上幼丝毫从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，上幼丝毫同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。

(责任编辑：永州市)